Wereldtoneel onder spanning

Helaas wordt het dagelijks nieuws nog steeds overschaduwd door oorlogsgeweld, risicovolle geopolitieke spelletjes en steeds vaker door natuurrampen. De president van de Verenigde Staten probeert de wereld naar zijn hand te zetten en schuwt weinig middelen om dat te bereiken. De snelheid waarmee hij maatregelen afkondigt is ongeëvenaard en telkens weer opzienbarend.

Europa zoekt zijn rol

Europa heeft het politieke initiatief uit handen laten slaan. Ondanks de ferme woorden van Ursula von der Leyen is de afhankelijkheid van de VS niet afgenomen. Integendeel, ze lijkt zelfs te zijn toegenomen.

Niet alleen Europese politici en regeringsleiders merken hoe afhankelijk we zijn van Amerikaans beleid, ook bedrijven waarin je als Bloei klant belegt, ondervinden daarvan de gevolgen. Zo maken bepaalde Amerikaanse maatregelen het lastiger om zaken te doen met bedrijven en consumenten in de VS. De opgelegde sancties tasten de bedrijfswinsten aan. Sommige bedrijven zien zich zelfs genoodzaakt om de handel met de VS af te bouwen of volledig te beëindigen. Dit laat zien hoe groot de invloed van geopolitiek kan zijn op het internationale bedrijfsleven.

Amerika onder druk

Amerika heeft zich in rap tempo van veel landen vervreemd. Daarmee verspeelt het land steun en sympathie. Ongewild dreigen ze zich steeds meer te isoleren. Dat dit de Amerikaanse machtspositie op termijn onder druk zet, lijkt de president en zijn entourage te ontgaan.

Veel economen gingen ervan uit dat de opgelegde handelssancties zouden zorgen voor een hogere inflatie en dat vooral Amerikaanse consumenten hiervan de financiële nadelen zouden ondervinden. Ook Trump’s gewenste renteverlaging zou in gevaar komen. Inmiddels zijn we enkele maanden verder en blijkt de inflatie, ondanks de sancties, relatief binnen de perken te blijven. Volgens recente cijfers is de kans op een renteverlaging door de Amerikaanse Centrale Bank (Fed) in september zelfs 99,9%. Er wordt gesproken over een verlaging van 0,25%, mogelijk zelfs 0,5%.

De vraag is óf en wannéér de gevolgen van de sancties alsnog voelbaar worden. Doordat veel bedrijven hebben geanticipeerd met grotere voorraden, kunnen de verwachte prijsstijgingen mogelijk pas later zichtbaar worden.

Nieuwe handelsverdragen

Wereldwijd worden er in hoog tempo nieuwe handelsovereenkomsten gesloten als reactie op het agressieve handelsbeleid van de Verenigde Staten. Europa versnelt de onderhandelingen met de Latijns-Amerikaanse Mercosur-landen (een economische en politieke samenwerking tussen Argentinië, Bolivia, Brazilië, Paraguay en Uruguay) en Mexico. Eerder werd al het handelsverdrag met Canada gesloten, bekend als CETA.

Daarnaast hebben 12 landen, waaronder Japan, Australië, Canada, het Verenigd Koninkrijk en Vietnam, zich verenigd in een nieuw handelsblok: het Trans-Pacific Partnerschap (CPTPP). Deze samenwerking richt zich op het versterken van economische banden en het verminderen van afhankelijkheid van de VS en China.

Ook buiten deze blokken ontstaan nieuwe vormen van samenwerking. China, Rusland, Noord-Korea, Wit-Rusland, India en Iran zoeken elkaar steeds vaker op in economische en strategische verbanden. Deze allianties lijken mede ingegeven door de wens om zich te wapenen tegen Westerse sancties en invloed.

Vertrouwen in cijfers 

In een wereld die steeds meer wordt beïnvloed door politiek, is het voor beleggers belangrijk om te kunnen bouwen op betrouwbare economische data. Niet alleen beleid, maar ook vertrouwen speelt een grote rol op de financiële markten.

Van China is al langer bekend dat economische cijfers niet altijd transparant zijn. Maar ook in de VS staan de cijfers onder druk: recent werden er topfunctionarissen ontslagen omdat hun analyses niet overeenkwamen met het politieke narratief van president Trump. Onder zijn leiding is er steeds minder ruimte voor kritische geluiden binnen overheidsinstanties. 

Tot voor kort golden Amerikaanse data als betrouwbaar, maar die zekerheid lijkt minder vanzelfsprekend. Voor beleggers is dat relevant, want vertrouwen in cijfers is een belangrijke voorwaarde om risico’s goed in te kunnen schatten. Hopelijk zijn de Amerikaanse instituties sterk genoeg om dat vertrouwen te behouden.

Amerikaanse bedrijven blijven superieur

Vooralsnog presteren Amerikaanse bedrijven boven verwachting. De beurskoersen stijgen naar nieuwe hoogtes. Techgiganten als Nvidia, Microsoft, Apple, Netflix en Meta blijven positief verrassen. Nvidia is inmiddels het grootste beursbedrijf ter wereld met een marktwaarde van $4,3 biljoen. Microsoft volgt met $3,76 biljoen, Apple met $3,38 biljoen en Meta met $1,89 biljoen. Anders dan tijdens de dotcom-crisis, zoals begin jaren 2000, zijn de huidige techreuzen winstgevend en financieel stevig onderbouwd.

Europa presteert op diverse terreinen minder goed. De economische groei vertraagt. Politieke plannen voor investeringen in infrastructuur, woningbouw, energietransitie en defensie hebben tot nu toe weinig effect gehad. De stroperige besluitvorming en de vele meningsverschillen tussen Europese leiders zorgen voor een weinig overtuigend en effectief optreden. Dit heeft ook zijn weerslag op de economie. De ECB verwacht voor 2025 een groei van slechts 1,8%, met een inflatie van gemiddeld 2,3%.

Lichtpuntjes voor Europa

Toch zijn er lichtpuntjes. Duitsland, onder leiding van bondskanselier Friedrich Merz, neemt het voortouw. Hij investeert fors in defensie en infrastructuur. Zijn regering heeft een Nationale Veiligheidsraad opgericht en werkt aan een nieuwe veiligheidsstrategie. Merz ziet Rusland als een directe bedreiging voor Europa en pleit voor een robuuste defensiepolitiek.

Ook andere landen, zoals Denemarken, Zweden, Noorwegen en Nederland, hebben Oekraïne militaire steun toegezegd. De EU heeft inmiddels €59,6 miljard aan militaire steun geleverd, inclusief €11,1 miljard via de Europese Vredesfaciliteit. Daarnaast zijn bijna 80.000 Oekraïense soldaten opgeleid via EU-missies.

Een neveneffect van oorlog is dat innovatie versnelt. Dit komt veel bedrijven en beleggers ten goede. Ook het herstel- en opbouwwerk na de oorlog in Oekraïne biedt kansen voor Europese bedrijven. Daarmee nemen de groeikansen voor Europa toe.

Conclusie

De VS blijven dominant, maar raken internationaal steeds meer geïsoleerd. Europa worstelt met verdeeldheid en traag beleid, maar toont voorzichtig herstel. Als belegger is het belangrijk je niet gek te laten maken door geopolitieke spanningen of economische ruis. Wie het hoofd koel houdt en gespreid belegt, blijft profiteren van economische groei, zelfs in een veranderende wereld.

Samengevat

• Europa worstelt met verdeeldheid en trage besluitvorming, wat de economische groei remt.
• De afhankelijkheid van de VS blijft groot, ondanks ambities om geopolitiek zelfstandiger te worden.
• Amerikaanse sancties raken ook Europese bedrijven, onder meer via verminderde handelsmogelijkheden.
• Vertrouwen in macro-economische cijfers staat onder druk, vooral in China en de VS.
• Amerikaanse techbedrijven presteren uitzonderlijk sterk, met recordwaarderingen tot gevolg.
• Nieuwe internationale allianties en handelsverdragen vormen een reactie op Amerikaans beleid.
• Europese landen investeren meer in defensie en innovatie, wat op termijn groeikansen biedt.

Augustus: wat gebeurde er op de beurs?

Blijf op de hoogte van hoe de verschillende regio’s presteerden en hoe obligaties zich hebben ontwikkeld de afgelopen maand. Ontdek de inzichten in onze terugblik.