Shutdown in de VS

Sinds 1 oktober ligt de Amerikaanse overheid deels stil. Het congres heeft geen akkoord bereikt over de overheidsbegroting, waardoor een zogenaamde ‘shutdown’ is ingegaan. Elk jaar in september (en soms al in het voorjaar) moeten Democraten en Republikeinen het eens worden over een verlenging en verhoging van de schulden van de Amerikaanse overheid. Lukt dat niet op tijd, dan vallen overheidsdiensten tijdelijk stil. Ook dit jaar is dat weer een gevecht tussen Republikeinen en Democraten.

De laatste ‘shutdown’ vond plaats in 2018, tijdens de eerste termijn van president Trump. Dit jaar geeft hij daar een extra dimensie aan door van de gelegenheid gebruik te maken om duizenden ambtenaren meteen te ontslaan, ‘omdat er geen geld meer voor is’. De culturele verarming die dit tot gevolg heeft, lijkt Trump niet te deren, of juicht hij zelfs toe.

Dit soort situaties zijn meestal van korte duur. Ook deze shutdown zal tot een einde komen en dan pakt de maatschappij de draad weer op. De onderliggende oorzaak, de enorme Amerikaanse schuldenberg, blijft echter bestaan. De economie moet fors blijven groeien om die schulden houdbaar te houden. Tot nu toe lukt dat.

Midden-Oosten: de situatie blijft gespannen

De aanval van Hamas en andere strijdgroepen op Israël ligt inmiddels bijna twee jaar achter ons. De Palestijnse bevolking is haar leven sindsdien niet zeker. De Israëlische regering blijft vasthouden aan haar doel om Hamas volledig uit te schakelen. De gevolgen voor de Palestijnse bevolking zijn ernstig. 

Het Midden-Oosten is zelden stabiel geweest, maar de huidige escalatie heeft ongekende proporties aangenomen. Zelfs klassieke bondgenoot de Verenigde Staten doet, via president Trump, een ultieme poging om de wapens te laten zwijgen. Het is nu aan Hamas om daarmee in te stemmen. 

Rusland en Oekraïne: weinig uitzicht op een einde

Er is vaak verwezen naar Trumps claim dat hij de oorlog tussen Rusland en Oekraïne binnen 24 uur na zijn installatie als president zou kunnen beëindigen. Dat snelle einde is er nooit gekomen. Het lijkt erop dat ook Trump inmiddels inziet dat Poetin geen belang hecht aan een spoedige oplossing van het conflict.

Ook in dit conflict wordt opnieuw duidelijk hoe sterk de wereldwijde belangen met elkaar verweven zijn. Russisch gas en olie is een belangrijke troefkaart voor Poetin gebleken, omdat met name Europa tot heden moeilijk zonder kan. Daarmee moet Europa kiezen tussen twee kwaden: de dictatoriale Poetin of Trump, die ook niet bepaald bekend staat als hoeder van de vrije wereld.

Intussen profiteert China van de spanningen. Ook deze grootmacht is niet van onbesproken gedrag, maar Westerse consumenten blijven er massaal producten van afnemen. Bovendien is de wereld nog altijd sterk afhankelijk van Chinese grondstoffen, zoals zeldzame metalen.

Handelsstromen zoeken nieuw evenwicht

Zoals we eerder schreven, worden er wereldwijd nieuwe handelsafspraken gemaakt, nu vertrouwde handelsrelaties onder druk staan. Landen zoeken naar samenwerkingen die beter passen bij de huidige geopolitieke en economische realiteit. Uiteindelijk blijken handelsstromen waarbij beide partijen profiteren het meest duurzaam. 

Economieën maken cycli door van groei en terugval, waardoor er een nieuw evenwicht ontstaat in de wereld. Daarom is het zo belangrijk om als belegger te blijven spreiden over de wereld, zodat het winnende paard je niet door de vingers glipt. Dat je soms ook een race verliest, is nu eenmaal het risico van het vak. Maar met brede spreiding bouw je op de lange termijn aan stabieler rendement.

De stille macht van China

China blijft een voorbeeld van een sterk groeiende economie, al gaat die groei gepaard met groeistuipen. De recente vastgoedcrisis (waarbij grote projectontwikkelaars zoals Evergrande en Country Garden in financiële problemen kwamen door te veel schulden en stilvallende bouwprojecten) laat zien hoe kwetsbaar delen van de Chinese economie nog zijn. 

Het slimme en hardwerkende volk is op de beurs nog steeds klein: Chinese aandelen maken ongeveer 4% uit van de wereldwijde marktwaarde. Binnen opkomende markten vormen ze daarentegen een aanzienlijk deel; ongeveer de helft van je beleggingen in deze regio zijn Chinese aandelen.

Tegelijkertijd is kunstmatige intelligentie (AI) het toverwoord van de moderne economie. China blijkt hier goed mee uit de voeten te kunnen en de Chinese investeringen in AI nemen duizelingwekkende proporties aan. Chinese bedrijven profiteren van deze ontwikkeling, wat leidt tot sterke koersstijgingen. Daardoor zijn opkomende markten dit jaar opeens de grote winnaars in je portefeuille.

Blijvende dominantie van de dollar 

Wereldwijde handelsstromen worden grotendeels in dollars afgerekend, ook als Amerika helemaal niet direct betrokken is bij de deal. Daarnaast kiezen veel internationale bedrijven voor een notering op de Amerikaanse beurs, vanwege de hoge verhandelbaarheid en wereldwijde zichtbaarheid.

Kortom, een dollarbelegging is een wereldbelegging en in ons huidige kapitalistische systeem is het onverstandig om je daar (deels) van af te wenden. Dit jaar is de dollar ten opzichte van de euro met 11,5% gedaald. Dat doet pijn in de portemonnee van beleggers, maar hoort bij de schommelingen die nu eenmaal bij beleggen horen. Zonder grillen geen rendement, kunnen we niet vaak genoeg benadrukken.

Conclusie

Beleggen gaat met vallen en opstaan, en de eerste negen maanden van 2025 vormen daarop geen uitzondering. Van –17% op 7 april naar +3% nu: dat is een diep dal én een stevig herstel in korte tijd. We zien historisch gezien steeds meer beweeglijkheid op de aandelenmarkten, vooral omdat informatie zich razendsnel verspreidt. Juist daarom is het belangrijk om belegd te blijven, mits je beleggingshorizon lang genoeg is.

Er was een tijd dat nieuws uit de krant pas later effect had op de beurs. Snelle handelaren konden daar nog van profiteren. Maar die tijd is voorbij. In de huidige markt is nieuws al verwerkt in de koersen nog voordat je het hebt gelezen. Dat onderstreept nog maar eens: het loont om geduldig te blijven en niet mee te bewegen met elke golf.

Samengevat

• De Amerikaanse overheid zit in een tijdelijke ‘shutdown’ door politieke verdeeldheid over de begroting.
• Het conflict in het Midden-Oosten escaleert, terwijl de VS aandringen op een wapenstilstand.
• De oorlog in Oekraïne sleept voort; Europa blijft afhankelijk van Russisch gas.
• China investeert fors in AI wat leidt tot sterke koersstijgingen binnen opkomende markten.
• De dollar verloor dit jaar 11,5% ten opzichte van de euro, wat het rendement tijdelijk drukt.
• De les: blijf wereldwijd gespreid beleggen, blijf rustig zitten en houd vast aan de lange termijn.

September: wat gebeurde er op de beurs?

Blijf op de hoogte van hoe de verschillende regio’s presteerden en hoe obligaties zich hebben ontwikkeld de afgelopen maand. Ontdek de inzichten in onze terugblik.