Wat is valutarisico?

De waarde van je aandelen hangt niet alleen af van hoe bedrijven presteren, maar ook van de munt waarin je belegt. Beleg je in bedrijven buiten Europa, zoals in de VS, dan koop je aandelen die noteren in een andere munt, zoals de dollar. Die koers schommelt ten opzichte van de euro. Omdat jij in euro’s rekent en betaalt, heeft een verandering in de wisselkoers invloed op je rendement. Dat noemen we valutarisico.

Een voorbeeld: jouw aandeel Apple stijgt met 10%, maar de dollar daalt met 7%, dan blijft er van je rendement in euro’s nog maar 3% over. Gaat de dollar juist omhoog? Dan profiteer je extra. 

Waarom dit voor jou belangrijk is

De Amerikaanse aandelenmarkt is veruit de grootste ter wereld. Ruim 60% van het wereldwijde aandelenvermogen zit in Amerikaanse bedrijven en dus ook in jouw portefeuille. Aandelen die daar genoteerd zijn, worden verhandeld in dollars. 

Dit betekent dat een beweging van de dollarkoers direct invloed heeft op jouw rendement. Wanneer de dollar in waarde daalt ten opzichte van de euro, vertaalt dit zich in een lager rendement bij omzetting naar euro’s, ook al doen de bedrijven waarin je belegt het prima. Je hebt er dus belang bij dat de dollar even sterk of sterker wordt. 

De invloed van de dollar op jouw portefeuille

Sinds begin dit jaar is de dollar bijna 10% gedaald ten opzichte van de euro. Omdat je bij Bloei vermogen ongeveer 60% van jouw aandelenbeleggingen in de VS investeert, heeft dit direct invloed. Hoeveel dat is, hangt af van jouw profiel. Hoe offensiever je profiel, hoe meer je belegt in aandelen en dus hoe groter de invloed van de dollar. 

Waarom is de dollar gedaald?

Sinds de verkiezing van Donald Trump tot president van de Verenigde Staten staat de dollar onder druk. Hoewel deze munt nog steeds dominant is in het wereldwijde financiële systeem, is het relatieve belang ervan in de wereldeconomie licht gedaald. Deze neerwaartse trend lijkt zich voort te zetten, mede door het grillige handelsbeleid van Trump, de ondermijning van internationale samenwerking en het afnemende vertrouwen van traditionele bondgenoten in de Verenigde Staten als betrouwbare partner.

Trump’s beleid heeft geleid tot handelsconflicten, het opzeggen van verdragen en aanvallen op binnenlandse instituties, waardoor het vertrouwen in de stabiliteit van de VS als economische grootmacht is aangetast. Met name Europese landen zijn hierdoor op zoek gegaan naar meer strategische autonomie, wat onder meer zichtbaar is in grootschalige investeringen in energie, technologie en defensie. Allemaal gericht op minder afhankelijkheid van Amerika.

Kun je je hiertegen beschermen?

Sommige beleggers kiezen ervoor om het valutarisico af te dekken. Dat betekent: extra kosten maken om jezelf te beschermen tegen wisselkoersbewegingen. Maar uit Vanguard onderzoek blijkt dat de extra kosten die je hiervoor betaalt op lange termijn niet opwegen tegen de voordelen van het afdekken. 

Daarom kiezen wij er bewust voor om valutarisico niet actief af te dekken. De dollarkoers beweegt in cycli: het ene jaar in je voordeel, het andere in je nadeel. De afgelopen jaren heeft een sterke dollar je rendement juist vaak verhoogd. 

Hoe kijken wij naar de toekomst?

De VS zal de komende jaren blijven domineren op het gebied van IT en defensie. Amerikaanse bedrijven profiteren bovendien van de vele miljarden die Europa investeert in veiligheid. Wat het effect hiervan zal zijn op de dollar is moeilijk in te schatten, omdat andere factoren hierop ook invloed uitoefenen. Denk aan renteverschillen, economische groeiverwachtingen en geopolitieke spanningen.

Wat we wél weten: Amerikaanse aandelen hebben de afgelopen 15 jaar structureel beter gepresteerd dan Europese, ondanks een beweeglijke dollar. Als lange termijn belegger doe je er daarom goed aan om niet te speculeren op deze schommelingen, maar te erkennen dat dit onderdeel is van wereldwijd beleggen.

Conclusie

De dollar heeft invloed op je rendement. Dat is logisch als je wereldwijd belegt. Maar schommelingen in valuta zijn tijdelijk en het afdekken van risico’s die uit zichzelf corrigeren, is kostbaar en heeft weinig zin. Daarom blijven wij gewoon rustig zitten, beleggen we breed gespreid en met een lange adem. 

Benieuwd waarin je in Amerika belegt?

Een groot deel van je aandelenrendement komt uit de Amerikaanse markt. Wij beleggen bijvoorbeeld voor je in de SPDR S&P 500 Leaders ETF. Deze indextracker volgt de grootste, meest winstgevende bedrijven uit de VS. Bekijk hier welke bedrijven erin zitten en waarom we voor deze positie kiezen.