Onzekerheid remt ondernemers af

Weinig remt ondernemers zo sterk af als onzekerheid. Onzekerheid over wet- en regelgeving, handelsbepalingen, economische vooruitzichten, inflatieverwachtingen, rentestanden, personeelstekorten en alles daaromheen. 

Door de aanhoudende stroom aan besluiten blijken zorgvuldig samengestelde voorspellingen regelmatig snel achterhaald. Ook de houdbaarheid van strategische ondernemingsplannen is steeds moeilijker in te schatten. Het grillige en chaotische beleid van Trump zorgt ervoor dat veel investeerders afwachten en pas na lang aarzelen overgaan tot daadwerkelijke investeringen. Daardoor stagneert de economische groei en menig econoom voorspelt inmiddels zelfs een volwaardige recessie in de Verenigde Staten (VS). 

Daling van vertrouwen en groei in de VS

Het vertrouwen in president Trump heeft een dieptepunt bereikt, terwijl ook het consumentenvertrouwen al geruime tijd afneemt. De eerste 100 dagen van president Trump hebben nog maar weinig positiefs opgeleverd voor zowel de VS als de rest van de wereld. 

Wereldwijde impact van Amerikaanse onrust

Aangezien Amerika op veel vlakken een wereldwijde voortrekkersrol vervult, heeft deze langdurige en ingrijpende onzekerheid ook merkbare economische invloed op andere landen. Zo is de chaos in de scheepvaart inmiddels groter dan tijdens de coronacrisis. 

Hoewel Trump de doorgaans verregaande handelssancties met 90 dagen heeft uitgesteld, heeft dit de onzekerheid allesbehalve doen afnemen. Integendeel. Deze zal hierdoor vermoedelijk nog langer aanhouden. De wereldwijde invoering van een opslag van 10% op handel levert bovendien aanzienlijke economische schade op. 

Economische schade van handelssancties

De negatieve gevolgen van Trumps onvoorspelbare en impulsieve economische koers beginnen fors te worden, en de invloed kan op korte termijn nog flink toenemen. Als zijn maatregelen nadelig uitpakken voor Amerikaanse bedrijven, grijpt Trump regelmatig in met plotselinge, verzachtende aanpassingen.

De gevolgen van het huidige Amerikaanse beleid worden steeds duidelijker zichtbaar: de economie kromp in het eerste kwartaal van 2025 met 0,3%, terwijl de banengroei zwaar tegenviel (62.000 nieuwe banen ten opzichte van de verwachte 120.000). Als er nog één kwartaal is met zulke cijfers, bevindt Amerika zich officieel in een recessie. 

De gevreesde stijging van de inflatie is inmiddels realiteit geworden en liep op van 2,4% in het vierde kwartaal van 2024 naar 3,6% in het eerste kwartaal van 2025. Dit ondanks dalende grondstofprijzen, waaronder olie, als gevolg van verslechterende economische vooruitzichten wereldwijd. Zowel de Wereldbank als het IMF verwachten een aanzienlijk lagere groei van de wereldhandel én van de wereldwijde economie.

Wereldwijde onzekerheid en terughoudende consumenten

Het vertrouwen onder consumenten is wereldwijd flink gedaald, wat leidt tot meer terughoudendheid bij dagelijkse uitgaven en grotere aankopen. De razendsnelle afbrokkeling van democratische waarden en instituties draagt aanzienlijk bij aan deze onzekerheid. Hierdoor is ook de interesse in reizen naar de VS met circa 30% afgenomen. Verwacht mag worden dat luchtvaartmaatschappijen hier financieel onder zullen lijden, evenals de omvangrijke toerismesector. 

Daarbij zal de buitensporige importheffing van 145% op goederen uit China de wereldhandel hard raken en de wereldwijde economische groei met zo’n 1% kunnen afremmen.

Europa blijft vooralsnog stabieler

De ontwikkelingen binnen Europa zijn daarentegen aanzienlijk gematigder. De economie van de eurozone groeide in het eerste kwartaal van 2025 met 0,4%, meer dan de verwachte 0,2%. De effecten van Trumps tarieven zijn nog niet verwerkt in deze cijfers, omdat zijn maatregelen na deze periode werden ingevoerd. Duitsland, als grootste economie van Europa, wist een recessie net te vermijden en groeide met 0,2%. Geen indrukwekkende cijfers, maar toch aanzienlijk beter dan die van de VS. 

Investeringen en geopolitieke deals als lichtpuntjes

De geplande grote investeringen van Europese overheden — met name op het gebied van defensie en infrastructuur — zullen naar verwachting een positieve economische impuls geven. De recente grondstoffendeal tussen de VS en Oekraïne kan de situatie in Oost-Europa stabiliseren, wat mogelijk kan leiden tot afname van militaire acties en in het gunstigste scenario zelfs kan bijdragen aan een beëindiging ervan. Als dat scenario zich ontvouwt, zal dat het vertrouwen in investeringen en beleggingen wereldwijd versterken en een hernieuwd optimisme voor de toekomst teweegbrengen.

Een sprankje optimisme

Toegegeven, één zwaluw maakt nog geen zomer, maar er zijn wel degelijk aanknopingspunten voor enig optimisme. Zeker als de Amerikaanse economie verder verslechtert, zal president Trump zijn huidige beleid niet kunnen voortzetten. De maatschappelijke weerstand tegen zijn koers, die nu al aanzienlijk is, zal dan verder toenemen en zijn populariteit schaden. Vooral dat laatste zal bij de bijzonder egocentrische Amerikaanse president een gevoelige snaar raken.

Het is begrijpelijk dat je je afvraagt: hoe verstandig is het nog om in Amerika te beleggen, gezien de huidige situatie? Toch verandert dat niets aan onze aanpak. De VS blijven een belangrijk onderdeel van de wereldmarkt en dus ook van jouw portefeuille. 

We beleggen bewust wereldwijd – juist omdat je nooit weet waar of wanneer het herstel begint. In- en uitstappen in tijden van onrust klinkt logisch, maar leidt vaak tot gemiste kansen. Want de grootste stijgingen komen meestal onverwacht. Daarom blijven we doen wat we altijd doen: rustig gespreid beleggen, met het vizier op de lange termijn. Ook in Amerika.

Samengevat

• Beleggers reageren afwachtend, investeringen worden uitgesteld
• De Amerikaanse economie krimpt en de inflatie loopt op
• Trumps importheffing van 145% op Chinese goederen veroorzaakt wereldwijde onrust
• Het vertrouwen onder consumenten en bedrijven daalt zichtbaar
• Europa blijft voorlopig stabiel, met lichte groei en gezamenlijke investeringsplannen
• Ondanks alles blijven we wereldwijd gespreid beleggen – ook in de VS

Beleggen is vooruitkijken 

De ontwikkelingen in de wereld en op de beurs zorgen de laatste tijd voor extra onzekerheid onder beleggers. Klanten stellen ons vaker vragen zoals: is het slim om nog even te wachten met instappen? Of is dit juist een goed moment om te starten? Wat verwachten jullie de komende tijd van de beurs? Bekijk hier de veelgestelde vragen.

April: wat gebeurde er op de beurs?

Blijf op de hoogte van hoe de verschillende regio’s presteerden en hoe obligaties zich hebben ontwikkeld de afgelopen maand. Ontdek de inzichten in onze terugblik.